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　　行业12月投资策略报告，11月A股纺服板块上涨8.4%，表现优于大盘，其中品牌服饰好于纺织制造。重点关注企业中

　　品牌服饰上，10月服装社零转正、同比增长8%（前月-0.4%）；10月天猫+京东+抖音三平台销售额分别同比+32%/+86%/+41%。11月主要受到双十一错期、消费前置影响回落，但伴随南方城市降温，有望进一步拉动冬装销售。纺织制造上，宏观层面，10月越南纺织品及鞋类出口增速环比大幅提升，分别同比+19.0%和50.5%；10月中国纺织品出口同比增速上升至15.6%，服装/鞋类出口同比+6.8%/-1.6%。11月越南PMI环比回落，中国、印尼、印度PMI上升。国内纺织制造景气度同比改善，环比回落，11月总景气指数较10月下降。

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　　投资建议上，关注促销政策延伸至服饰领域的潜在利好，关注海外产能布局完善的纺织制造企业。1）品牌服饰：近日消费补贴延伸至童装领域，后续效果值得期待。重点推荐赛道成长性好、竞争格局优化的运动龙头安踏体育、李宁，全棉时代品牌起势、医疗业务内生外延齐发力的，积极拓店的休闲装和童装龙头，业绩与股息出色的波司登，以及高股息家纺龙头。2）纺织制造：建议关注海外产能布局成熟龙头企业估值回调机会。重点推荐运动代工龙头申洲国际、，以及细分赛道制造龙头伟星股份、。